WASHINGTON - Tingkat inflasi utama Federal Reserve, indeks harga inti Indeks Pengeluaran Pribadi atau
Personal Consumption Expenditure (PCE), pada Jumat (22/12), menunjukkan bahwa tekanan harga inti terus menurun lebih dari yang diperkirakan pada bulan November.
Menurut data Departemen Perdagangan, inflasi inti di Amerika Serikat hanya mencapai 1,9 persen secara tahunan selama enam bulan terakhir. Sedangkan kontrak berjangka S&P 500 mengarah lebih tinggi.
Dikutip dari Investor's Business Daily, jatuhnya inflasi ke target The Fed sebesar 2 persen secara tahunan sementara angka pengangguran masih di bawah 4 persen dan pertumbuhan ekonomi yang solid membantu menjelaskan mengapa para pembuat kebijakan mulai tidak terlalu khawatir terhadap kebangkitan inflasi.
Tingkat Inflasi PCE November
Sesuai dengan perkiraan, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, atau PCE, turun 0,1 persen di bulan November. Tingkat inflasi umum tahunan turun menjadi 2,6 persen, di bawah perkiraan 2,9 persen sebelum data inflasi sebelumnya direvisi ke bawah.
Biasanya, pengambilan keputusan Federal Reserve lebih menekankan pada inflasi inti, sehingga tidak memperhitungkan volatilitas harga pangan dan energi. Indeks harga PCE inti naik 0,1 persen di bulan November, sebenarnya 0,06 persen tidak dibulatkan, lebih kecil dari perkiraan 0,2 persen.
Sedangkan tingkat inflasi inti 12 bulan turun menjadi 3,2 persen, di bawah ekspektasi Wall Street sebesar 3,4 persen.
Ketua The Fed, Jerome Powell, mengatakan, para pengambil kebijakan ingin melihat data inflasi yang terkendali selama enam bulan untuk memastikan bahwa tren disinflasi tidak berlalu begitu saja. "Dalam basis enam bulan, inflasi PCE berjalan pada tingkat tahunan sebesar 2 persen, sementara inflasi PCE inti telah turun tepat di bawah target inflasi The Fed sebesar 2 persen," ujarnya
Kemungkinan Penurunan Suku Bunga Fed Tumbuh
Setelah laporan PCE bulan November, perkiraan pasar menunjukkan kemungkinan 86 persen bahwa penurunan suku bunga pertama akan dilakukan pada pertemuan tanggal 20 Maret, naik dari 79 persen pada hari Rabu. Pasar sekarang melihat peluang 48 persen atau 1,75 poin persentase dalam penurunan suku bunga tahun depan, naik dari 38% sebelum revisi data inflasi sebelumnya diterbitkan pada hari Kamis dengan perkiraan terbaru pertumbuhan PDB Q3.
Meskipun The Fed memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 75 basis poin pada tahun 2024 dalam proyeksi terbarunya, pasar telah memperkirakan penurunan suku bunga dua kali lipat, dan mereka semakin dekat dengan penurunan suku bunga sebesar seperempat poin lagi.
Surutnya inflasi yang cepat membuat kisaran suku bunga dana federal saat ini sebesar 5,25 persen hingga 5,5 persen terlihat semakin membatasi.
Tingkat pengetatan kebijakan moneter The Fed mencerminkan tingkat dana federal yang sebenarnya, yang berarti seberapa besar tingkat suku bunga utama melebihi tingkat inflasi. Pada kuartal ketiga, suku bunga dana federal riil berada di antara 3,25 persen dan 3,5 persen. Hal ini sebanding dengan perkiraan jangka panjang The Fed mengenai tingkat kebijakan netral sebesar 0,5 persen di atas target inflasi 2 persen. Tingkat netral adalah tingkat yang tidak membatasi atau meningkatkan pertumbuhan.
Inflasi Super Inti
Mulai akhir tahun 2022, Powell telah mengalihkan fokus inflasi ke layanan PCE inti, tidak termasuk perumahan, atau layanan superinti. Hal ini sesuai dengan pandangan The Fed bahwa ketatnya pasar tenaga kerja dan peningkatan pertumbuhan upah merupakan akar dari tingginya inflasi. Upah merupakan persentase biaya yang tinggi untuk bisnis jasa. Oleh karena itu, inflasi sektor jasa supercore akan mereda seiring dengan meredanya tekanan upah.
Harga untuk layanan inti nonperumahan, termasuk layanan kesehatan, potong rambut, dan perhotelan, hanya naik 0,12 persen untuk bulan kedua berturut-turut di bulan November. Tingkat inflasi jasa supercore 12 bulan turun menjadi 3,5 persen dari 3,8 persen di bulan Oktober dan 4,1 persen di bulan September.
Hal ini akan memperkuat bahwa tren disinflasi bersifat luas, sehingga memberikan jaminan kepada The Fed bahwa penurunan tekanan harga tidak mungkin terjadi.
Pendapatan Pribadi dan Pengeluaran
Indeks harga PCE dirilis bersama laporan pendapatan dan pengeluaran pribadi bulanan Departemen Perdagangan. Pendapatan pribadi naik 0,4 persen pada bulan tersebut, sejalan dengan perkiraan. Pengeluaran konsumsi pribadi naik 0,2 persen di bulan November, tidak sesuai dengan perkiraan kenaikan moderat sebesar 0,3 persen.
S&P 500
Sementara itu, S&P 500 dilaporkan naik 0,4 persen setelah data inflasi dalam aksi pasar saham awal hari Jumat. S&P 500 naik 1 persen pada hari Kamis, bangkit kembali setelah aksi jual 1,5 persen pada akhir hari Rabu. Hal ini menyusul reli sebesar 16 persen sejak 27 Oktober, yang mengangkat S&P 500 sebesar 1 persen dari rekor penutupannya pada 3 Januari 2022.
Reli S&P 500 terjadi di tengah penurunan tajam imbal hasil Treasury 10-tahun, yang penting tidak hanya untuk suku bunga hipotek dan pinjaman mobil, tetapi juga untuk penilaian saham. Analis menggunakan imbal hasil Treasury 10 tahun sebagai tingkat bebas risiko untuk mendiskontokan nilai sekarang dari pendapatan masa depan. Ketika imbal hasil 10 tahun turun, aliran pendapatan masa depan untuk perusahaan-perusahaan yang sedang berkembang terlihat lebih menarik.
Pada hari Jumat, imbal hasil Treasury 10-tahun turun tiga basis poin menjadi 3,86 persen.
